华尔街热议美联储独立性受挫，黄金或受益，股市或受冲击。
越来越多的华尔街分析师指出，特朗普总统本周解雇美联储理事库克的举动，可能会影响市场对美元及美国国债的信任度，并促使投资者转向黄金等被视为避险资产的品种。
OceanParkAssetManagement首席投资官James St.Aubin表示，“美联储的独立性是其核心标志，任何试图解雇理事的行为都会直接削弱其在不受政治干预的情况下管理货币政策的能力。” 我认为，美联储的独立性对于维护金融市场的稳定和可信度至关重要。一旦其决策受到政治压力的影响，可能会导致货币政策失去中立性，进而影响经济的长期健康发展。因此，保护美联储的独立性不仅是制度层面的问题，更是对整个经济体系负责的表现。
当你开始侵蚀人们对全球储备货币货币政策的信任时，实际上是在冒险行事。如果市场最终认为美联储是根据直接的政治影响来制定政策，那么美国资产的吸引力将会受到影响。St.Aubin表示。
目前，花旗集团策略师已建议增加对美国长期国债和美元将走软的押注，原因是担心特朗普可能削弱美联储的政治独立性。
花旗策略师Adam Pickett和Dirk Willer在周三发布的报告中建议，投资者可以在现有头寸基础上增加“小额仓位”，押注30年期与5年期国债收益率利差进一步扩大，从而推动收益率曲线趋于陡峭。同时，他们还建议利用衍生品工具做多欧元兑美元。 从当前市场环境来看，收益率曲线的形态变化往往反映了市场对未来经济预期的调整。若30年期与5年期利差持续扩大，可能意味着市场对长期经济增长和通胀的预期增强，而短期利率可能因政策调整或经济放缓而相对走低。这种趋势对于债券市场和宏观经济而言具有一定的指示意义。 此外，做多欧元兑美元的建议也反映出策略师对欧洲经济前景的乐观判断，尤其是在美元走强的背景下，欧元可能具备一定的反弹动能。不过，这一策略仍需结合全球货币政策动向和地缘政治风险综合考量。
“我们认为，有观点指出，对于美联储独立性减弱的担忧，目前主要通过两个市场机制得到缓解：美元走弱和收益率曲线变陡。该行策略师在报告中提到，这两个因素在一定程度上起到了市场情绪的缓冲作用。 从当前形势看，美元走弱可能反映了全球对美元资产需求的变化，而收益率曲线变陡则暗示市场对经济前景和通胀预期的调整。这些变化虽然不能完全抵消对美联储政策独立性的担忧，但确实为市场提供了一定程度的稳定。不过，长期来看，若美联储的政策受外部因素影响加深，其决策的自主性和有效性仍可能面临挑战。
该策略团队于五月启动这项被称为“曲线陡化交易”的操作——预计特朗普减税法案将推高政府债务，从而拉高长期国债收益率。
随着特朗普试图更换美联储理事——并可能对地区联储施加影响，进一步引发了市场的担忧：其干预行为可能削弱央行在抑制通胀方面的公信力，从而推高长期利率，为该交易策略注入新的动力。
周三，30年期与5年期国债收益率利差已进一步扩大至2001年以来的最阔水平，反映出市场对长期经济增长预期与短期经济前景之间的分歧正在加剧。这一现象可能预示着未来经济环境的不确定性增加，投资者在资产配置上更加谨慎。当前的利差变化也值得关注，它或许会成为判断货币政策走向和宏观经济走势的重要参考指标。
花旗集团策略师还表示，面对美联储决策机构面临的“重组风险”，美元未进一步走弱令他们感到意外。美元的韧性可能源于法国财政问题的再度浮现，但该行策略师认为这不太可能“实质性削弱市场对欧元的需求”。
黄金有望受益
与此同时，一旦美联储的公信力受到质疑，美元资产和债券市场的风险将随之上升，同时通胀压力也可能进一步加剧。面对这种局面，一些业内人士开始建议投资者考虑转向其他类型的替代性投资。 我认为，在当前全球经济环境不确定性的背景下，投资者确实需要更加谨慎地评估自身的资产配置。美联储作为全球最重要的货币政策制定者之一，其政策的连贯性和可信度对市场稳定至关重要。一旦这种信任被削弱，市场可能会出现较大的波动，进而影响到整个金融体系的运行。因此，寻找更具抗风险能力的投资方式，或许成为一种合理的应对策略。
纽约梅隆银行董事总经理兼市场策略与洞察部门主管罗伯特·萨维奇表示，传统上应对高通胀的方法是投资实物资产，例如黄金、石油和工业金属等大宗商品。
黄金很可能位列这份名单的榜首。“若美联储失去独立性，黄金将成为投资者的首选避险工具，”WisdomTree研究公司全球研究主管Chris Gannatti表示。该公司认为任何对美联储独立性的威胁，都是“黄金需求的强大催化剂”。
“黄金不存在对手方风险，不依赖政府的信用背书，作为最终的价值储存手段，拥有数千年的历史积淀，”他指出，“在面临政治或货币不稳定的情况下，黄金是投资者最信赖的保值工具。”
Gannatti指出，2025年的数据已证明了这一点：全球央行今年有望购买约1000公吨黄金，这将是央行连续第四年大规模购金。
纽约梅隆银行的Savage表示，投资那些经济持续增长且通胀水平较低的国家，有助于对冲美国通胀上升带来的风险，因此大宗商品和海外投资如今成为投资者可明确选择的替代方案。
不过他表示，将比特币等加密货币视为替代品则更为复杂，因为这些资产在新兴市场中发挥着重要作用——这些地区的法币持续贬值。“它们还具备支付功能，满足了前沿市场日益增长的银行服务需求。” 在我看来，加密货币在这些地区不仅仅是投资工具，更成为一种现实的金融解决方案。当传统银行体系无法有效服务当地居民时，加密货币提供了一种去中心化的替代选择。这种趋势反映出全球金融格局正在发生变化，尤其是在那些对法币失去信心的国家，加密货币正逐渐承担起更多实际功能。
ResearchAffiliates多资产策略首席投资官Jim Masturzo表示，总体来看，当金融资产风险增加时，黄金和房地产等实物资产往往会成为避险选择——而一旦美联储的独立性受到削弱，这种情形可能会出现。
“过去十五年间投资者从美国股票和债券中获得惊人回报，”他表示，“无论美联储独立性面临何种风险，考虑到美股估值已逼近历史峰值——现在可能正是获利了结并关注其他避险资产的良机。”
