2025年保险资管收官，主体扩容，险资入市，超9成产品收益为正，最高达115%。
2025已经收官，保险资管“战绩”如何？
主体上看，保险资产管理领域迎来“扩容”。在2025年12月31日，两家由外资全资设立的保险公司——友邦保险有限公司（以下简称“友邦保险资管”）、荷全保险资产管理有限公司（以下简称“荷全保险资管”）正式获得核准开业。目前，国内共有36家保险资产管理公司。
政策上看，2025年，险资围绕入市这一主线展开积极布局。据相关数据显示，2025年相关部门共下发6次政策，持续引导商业保险资金进入资本市场。这些政策措施在一定程度上为险资入市提供了明确的方向和制度保障。经过两年的调整，保险公司资金运用中权益类资产占比在2025年三季度回升至22.5%，重新回到了2022年底的水平，显示出险资对市场的信心逐步恢复。 从当前趋势看，险资加大权益类资产配置，不仅有助于提升资金使用效率，也有助于增强资本市场的稳定性和长期投资能力。政策层面的持续支持与市场环境的逐步改善，正在推动险资更积极地参与资本市场，这或将对市场结构和资金流向产生深远影响。
从产品表现来看，2025年，受益于股市的强劲走势，保险资管产品的业绩表现颇为亮眼。据Wind统计数据，2025年，在有业绩记录的1637只保险资管产品中，实现正收益的比例达到九成。其中，工银安盛资管旗下的工银安盛周期成长1号以115.37%的年化回报率位居榜首，成为当年表现最突出的产品之一。 从市场环境和产品表现来看，2025年的保险资管产品在资本市场波动中展现出较强的抗风险能力和投资能力，尤其是在权益类资产配置上取得了显著成效。这不仅反映了保险资金在资产配置上的灵活性和专业性，也显示出其在复杂市场环境下仍能保持较高收益的竞争力。不过，高收益的背后也需关注潜在的风险因素，投资者在选择产品时仍应保持理性，综合评估风险与收益的匹配度。
保险资管公司主体扩容至36家
12月31日，相关批复文件显示，上海金融监管局批准友邦保险资产管理公司和荷全保险资产管理公司正式开业。
两家保险资产管理公司均为外资全资设立。其中，友邦保险资管注册资本为1亿元，由友邦人寿保险有限公司全额出资；荷全保险资管注册资本为2.5亿元，由荷兰全球人寿保险集团全额控股。
业内专家指出，随着两家外资保险资产管理公司获得批准开业，这不仅体现了外资对中国市场的长期投资信心，也标志着中国金融业高水平对外开放取得显著成果，同时反映出上海作为国际金融中心的吸引力、竞争力和影响力正不断提升。
加上2家新开业的公司，目前保险资管公司已扩容至36家。如下图所示：
数据来源：wind，企业预警通，整理
多项政策鼓励险资入市
作为长期资金的重要来源，2025年，政策重点将围绕保险资金进入股市展开。
据五矿证券研究所整理，2025年，相关部门共下发6次政策，引导商业保险资金入市。政策主要有三大方向：
首先，是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。同时在国新办新闻发布会上，证监会吴清提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
其次，进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。今年来，保险资金长期投资试点已开展三批，累计试点金额达2220亿元。
此外，优化监管规则。例如，将股票投资的风险因子进一步调降10%等。
具体政策明细如下图所示：
资料来源：财政部，国家金融监管总局, 五矿证券研究所
各类政策对险资入市影响如何？
据五矿证券数据显示，2025年出台的各项政策对商业保险资金进入股市起到了积极的引导作用。在经历了两年的下降后，保险公司资金运用中的权益类资产占比在2025年第三季度回升至22.5%，重新回到2022年底的水平。
2022年底至2025年三季度，权益类资产规模增长2.7万亿元，由5.7万亿元上升至8.4万亿元，其中2025年前三季度增长1.9万亿元。2022年底至2025年三季度，权益类资产规模增长的2.7万亿元中股票投资增长1.7万亿元、证券投资基金投资增长0.6万亿元、长期股权投资增长0.4万亿元。
2025年前三季度权益类资产规模增长的1.9万亿元中股票投资增长1.2万亿元、证券投资基金投资增长0.3万亿元、长期股权投资增长0.4万亿元。 资料来源：国家金融监管总局，五矿证券研究所；
超9成产品2025年实现正收益
2025年，受益于市场结构性机会的出现，保险资产管理公司的投资表现交出了一份亮眼的成绩单。据Wind数据显示，在有业绩记录的1637只保险资管产品中，实现正收益的比例达到九成。
从产品来看，在众多统计产品中，“工银安盛周期成长1号”表现最为亮眼，作为一只股票型产品，2025年的年化收益率达到115.37%，该产品成立于2024年4月，自成立以来的年化回报率也达到了39.01%。
此外，今年以来，光大永明资产专精特新权益类、华安财保鸣远12号、阳光资产-创新成长等多只产品回报均超过90%，成为业绩表现最为突出的第一梯队。即便是成立时间较早的长跑型产品，如成立于2016年的“阳光资产-行业灵活配置”，在2025年也交出了91.69%的亮眼成绩单。从2025年保险资管产品业绩排名前20的明细来看，这些产品的高收益反映出当前市场环境下，部分保险资产管理机构在权益投资领域的精准布局和强大执行力。 从数据看，2025年的高回报不仅体现了市场机会的集中释放，也说明具备专业能力的资产管理机构能够在复杂环境中抓住结构性机会。不过，这种高增长是否可持续，仍需观察后续市场的变化以及相关产品的风险控制能力。
数据来源：wind，整理
在近期业绩靠前的产品策略名称中，“周期成长”、“专精特新”、“科技创新”、“先进制造”、“红利价值”等关键词频繁出现，明确指向了2025年的市场主线。这反映出部分保险资产管理机构积极把握经济周期与产业发展的趋势，重点布局高端制造、科技创新以及高股息等具备景气度的赛道，并已获得显著的投资回报。
从管理公司角度来看，阳光资产管理股份有限公司表现突出，旗下多只产品，如创新成长、行业灵活配置、价值优选等，均位列榜单前列，体现出全面且均衡的权益投资能力。泰康资产、太保资产、平安资管、工银安盛资管等大型机构也有多款产品排名靠前，显示出较强的资产管理实力。 从市场表现来看，头部机构在权益投资上的布局和策略愈发成熟，不仅体现在产品业绩上，更反映在对市场趋势的把握和风险控制的能力上。阳光资产的多只产品位居前列，说明其在投资研究和组合管理方面具有较强竞争力。而其他大型机构的亮眼表现，则进一步印证了当前资产管理行业竞争格局的激烈与专业化的提升。
