寰宇视讯2025年09月24日 23:38消息，发行回暖难掩收益疲态，理财公司加速指数化布局，双策并行应对市场挑战。
（编辑 王蔚 实习生 李煊）银行理财发行近期环比回升。
据普益标准数据显示，上周（9月15日至21日）全国银行理财产品发行量出现温和回升，共新发行582款产品，环比增长30款。其中，理财公司依然占据主导地位，上周新发产品达427款，环比增加44款，占全市场总量的73.37%。
随着发行量的轻微回升，近期新发产品的业绩基准仍延续下跌态势，开放式产品平均业绩比较基准为2.03%，环比下降0.05个百分点；封闭式产品平均业绩比较基准为2.43%，环比保持稳定。
近期固收类产品的收益虽然环比有所上升，但整体仍显疲软。上周全市场到期的开放式固收类理财产品平均兑付收益率为2.36%，环比上涨0.07个百分点，但仍低于其比较基准0.26个百分点；到期的封闭式产品平均兑付收益率为2.74%，环比上升0.02个百分点，依然低于其比较基准0.13个百分点。
此外，华宝证券的相关研报显示，理财公司持续加码指数化产品布局，通过跟踪现有指数与自主构建双策并行，逐步提升权益类资产配置能力。
市场规模增长难掩收益疲态，固收兑付分化加剧
根据普益标准的数据显示，上周全市场共新发行理财产品582款，整体呈现“数量增加、收益下降”的趋势。其中，开放式产品新发173款，平均业绩比较基准为2.03%，环比下降0.05个百分点；封闭式产品新发409款，平均业绩比较基准为2.43%，环比保持稳定，显示底层资产收益的下行压力持续向产品端传导。
从发行主体看，理财公司仍是主力。上周理财公司新发427款产品，占全市场73.37%。头部机构在产品供给上的主导地位进一步巩固。
从产品结构看，低风险、固收类产品仍是市场主流。投资性质方面，全市场新发固收类产品占比97.42%；风险等级方面，R2(中低风险）产品占比86.60%，投资者风险偏好依旧稳健。
截至上周末，理财市场存量供给保持稳定，在售与存续产品数量均环比回升，但收益水平仍呈下跌趋势。在售产品方面，据普益标准数据显示，全市场共13473款理财产品在售，环比增加96款。理财公司在售产品11008款，占比81.70%，渠道优势进一步凸显。
在存续产品方面，根据中国理财网的数据统计，截至9月24日，全市场共有38123款存续理财产品。从投资类型来看，其中固定收益类产品为35196款，占总量的92.32%，产品期限结构正逐步向中长期优化；理财公司发行的存续产品数量为25478款，占总数的66.83%。
另据据普益标准数据显示，截至上周末，理财公司开放式固收类理财产品（不含现管）近1个月年化收益率平均水平2.49%，环比上涨0.25个百分点，虽出现短期回升，但整体仍处于低位，收益承压态势未发生根本性扭转。
具体信息如下图所示：
据普益标准数据显示，上周全市场共有6380款理财产品到期，环比增加88款；其中理财公司到期产品为5506款，环比增长94款，占到期总量的86.30%，在到期市场中占据主导地位。兑付收益方面呈现出“开放式产品回升乏力、封闭式产品保持稳定”的分化趋势。全市场到期开放式固收类产品的平均兑付年化收益率为2.36%，环比上升0.07个百分点，但仍低于比较基准0.26个百分点；理财公司同类产品的兑付收益持平，也未达到基准水平。相比之下，封闭式固收类产品的表现略好，平均兑付年化收益率为2.74%，环比微升0.02个百分点，仍落后于比较基准0.13个百分点；理财公司该类产品平均兑付年化收益率为2.71%，环比保持不变，落后比较基准0.19个百分点。
指数化布局双策并行，收益中长期仍将承压
注意到，随着银行理财产品逐步实现净值化转型，以及中长期资金进入市场的进程不断加快，理财公司正通过两条渠道加快指数化产品的布局：一方面直接跟踪市场上已较为成熟的指数；另一方面则自行编制指数并推出相关跟踪产品。
据华宝证券相关研报显示，上周某理财子公司推出了自主研发的大类资产配置指数，另一家理财子公司则在其已构建的指数矩阵基础上，与中诚信指数公司合作发布了多元策略大类资产配置指数。华宝证券指出，指数化投资在有效降低主动管理风险的同时，也更符合当前理财公司权益投研体系尚不完善的实际情况，成为其布局权益市场的重要手段；同时，自行建设指数并发行相关产品的模式具备更高的附加价值，更能满足客户的定制化需求以及符合政策导向。
