银行股罕见八连跌，2万亿巨头回撤超12%，ETF资金却逆势吸筹，市场震荡背后暗藏布局良机。
9月19日，A股市场权重股农业银行再度走低，收盘价创下8月中旬以来近一个月新低。值得注意的是，该股已连续八个交易日下跌，自9月10日至19日累计跌幅接近9%。若从9月初的阶段性高点计算，本轮调整的最大回撤幅度已达12%，显示出短期市场情绪对银行板块的承压明显。
尽管股价持续回调，融资资金却呈现出逆势加仓迹象。数据显示，截至9月18日，农业银行融资余额升至14.56亿元，为9月5日以来近两周最高水平，较9月9日的13.40亿元增加1.16亿元，增幅达8.7%。尤其在9月17日、18日和15日，单日融资净买入额分别达到2997万元、7629万元和3738万元，说明部分杠杆资金正逢低布局。这种“股价跌、融资增”的背离现象，或预示着市场对该股长期价值的认可仍在，短期内的抛压更多来自获利了结和技术性调整。
回顾此前走势，农业银行曾在9月4日触及7.55元的历史最高价，总市值一度攀升至2.55万亿元，短暂超越工商银行，登顶A股“市值榜首”。然而随着近期连续调整，其总市值回落至2.27万亿元，被工行（2.41万亿元）反超1367亿元，重新退居第二。这一“冠军易主”的短暂轮转，既反映了市场对国有大行估值重估的热情，也暴露出资金在高位时的敏感与波动性。
不止农行，整个市场亦有多只个股陷入持续调整。截至9月19日收盘，两市共有19只个股录得连续7个交易日及以上下跌。其中，*ST高鸿已连续31个交易日收阴，成为当前连跌天数最长的个股；海辰药业、金晶科技、康缘药业等7只股票则遭遇“九连跌”。从行业分布看，这些个股主要集中于基础化工、医药生物、电力设备及银行板块——这些曾在今年上半年表现亮眼的领域，如今正面临增长预期下修与资金撤离的双重压力。
银行板块整体亦难逃震荡下行趋势。中证银行指数经历此前五连跌后，9月19日虽微幅反弹，但盘中再创5月初以来近四个月新低。年内涨幅由7月10日高点的20.38%大幅收窄至3.05%，缩水近17个百分点。在42家上市银行中，虽然平均上涨6.5%，中位数涨幅达6.42%，但已有6家银行股年线转跌，反映出板块内部结构分化加剧。
估值方面，截至9月19日，中证银行指数市盈率为6.86倍，处于近十年来84.82%的历史分位，显示盈利估值并不便宜；而市净率仅为0.68倍，位于十年内37.54%分位，仍处偏低区间，凸显市场对其资产质量与资本补充能力的谨慎态度。与此同时，板块股息率回升至4.24%，为7月17日以来近两个月新高，在当前低利率环境下具备一定吸引力。值得一提的是，该指标今年5月6日曾达6.71%的年内峰值，而在8月25日降至3.88%的低位，波动剧烈，反映出市场情绪对分红预期的高度敏感。
值得关注的是，尽管银行股二级市场表现疲软，相关ETF却迎来资金流入。在过去一周内，跟踪银行类指数的10只ETF中，有8只份额实现增长。其中规模最大的银行ETF（512800）份额增长近1.7%，银行ETF（159887）、银行ETF龙头（512820）等也有明显增持。唯有银行ETF指数基金（516210）份额大幅缩水，降幅接近11.2%。这一分化表明，机构投资者并未全面撤离银行板块，反而在回调中选择优质标的进行配置，体现出“越跌越买”的配置逻辑。
综合来看，农业银行此轮调整并非孤立事件，而是整个银行板块乃至大盘风格切换下的缩影。短期来看，前期快速上涨带来的技术性回调压力不容忽视；但从中长期视角观察，低估值、高股息特征依然赋予其较强的防御属性。特别是在宏观经济复苏动能尚不稳固的背景下，银行作为“压舱石”角色的重要性或将再度凸显。未来需密切关注净息差变化、房地产风险化解进展以及政策层面对于金融让利节奏的把控，这些因素将决定银行股能否走出底部区间，重启上行通道。
